快速扩张埋隐患 都市丽人不“靓丽”(2)

　　据了解,都市丽人已采取了多种方式改善业务表现,例如高管调整、聘请咨询公司等。此次公告中,都市丽人进一步提出了新的转型计划,包括联合新代言人关晓彤推出新广告、开设以“家庭理念”为主题的门店和第7代贴身衣物门店、加大电商投入、拓展低线城市市场等。

　　内衣市场面临新的竞争

　　公开资料显示,都市丽人于2014年在中国香港主板上市,成为“中国内衣第一股”,2015年公司门店超过8000家,实现营收45.53亿元,净利5.4亿元,市值高达200亿港元。同年,都市丽人实施“万店计划”。门店总数一度达到8058家,其中加盟店6937家,自营店1121家。

　　然而,快速的扩张也为都市丽人的经营埋下隐患。2016年公司销售收入下降9%,净利润更是腰斩至2.4亿元,平均存货周转期由2015年的92天骤升至142天,存货存量近12亿元,占到资产总值的30%。此后,都市丽人被迫打折促销,关闭亏损门店,2016年上半年关店达238家,2017年门店净总数下降了362家。

　　记者注意到,2018年,都市丽人业绩有所好转,营收同比增长12%达到51亿元,净利润增长19%,达3.78亿元。然而,毛利率也从2016年的44.4%降至2018年的41.7%,应收账款从2016年的4.5亿元增加至2018年的8.3亿元。在股价方面,截至12月25日,都市丽人的股价从2015年每股8.50(经复权)下跌到每股1.01港元,市值也从近200亿港元跌到如今的22.72亿港元。

　　光大证券在研报中表示,对标美国经验,内衣在近12年来具有长期较高的景气度,并且集中度持续提升、龙头受益。且目前我国贴身衣物行业分散,都市丽人作为龙头长期仍有较大成长空间,然而短期内公司业绩压力较大。此外,有业内人士表示,随着消费者习惯的改变,全球时尚行业正展开新一轮的洗牌,以都市丽人为代表的内衣品牌面临较大挑战。